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申博手机存取款

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申博手机存取款:老虎证券:一文看懂巴菲特股东大会八大亮点

中国经济新闻网 2021-05-02 18:50:30

      美国东部时间5月1日,申博手机存取款:伯克希尔·哈撒韦公司(Berkshire Hathaway) 2021 股东大会在美国洛杉矶如期举行,今年,90岁高龄的巴菲特专程飞赴加州,与合作了60年的97岁老搭档芒格“合体”,年度股东大会的地点首次在奥马哈以外的地方举行。被外界普遍视为巴菲特接班人的两名副董事长:伯克希尔保险业务负责Ajit Jain和非保险业务负责人Greg Abel一同出席股东大会。

巴菲特和芒格在会上分享了对通胀、对加息的精彩看法,同时回答了为何减持苹果、如何看到比特币/SPAC热潮等大家关注的问题。

在股东大会之前,伯克希尔发布了今年一季报:

当季运营利润70.2亿美元,较去年同期增长20%,比疫情爆发前、也就是2019年的55.6亿美元高出了26%以上。在计入其所投资盈利后,公司一季度净收益117.11亿美元(相当于750多亿人民币)。

此外,伯克希尔公布其最新的四大持仓,共占其投资组合比重为69%。截至3月底,苹果仍然是伯克希尔哈撒韦投资组合中最大的单一持股,价值超过1100亿美元。其他持仓量最大的依次是美国运通,美国银行和可口可乐。截至2021年3月31日,伯克希尔哈撒韦前4大持仓为:

马斯克此前称伯克希尔对德州投资90亿用于能源建设是错误的,应该用电池来储能。对此,伯克希尔非保险业务副董事长Abel回应称:“今年在德州发生了很多不幸的事件,很多人丧失生命,也造成了800至1300亿美元的经济损失。而电力行业的表现是令人失望的,没有满足人们的需求,并且造成了很大的能源成本。”

Abel表示,伯克希尔对BNE的投资和提议是基于德州人民的福祉,发展电力行业需要有效的保险政策,面临民众对电力的需求,应该提前部署,把提前4天部署再提前到7天。目前来讲,伯克希尔的考虑是最好的,也将持续讨论和评估下去。格雷格称:”我们的电力可以持续7天发电,而电池只能持续4个小时。“

巴菲特也补充道:对能源建设进行400亿美元投资是一个承诺,伯克希尔并没有因为有各种风险而不去承保。“公用事业最本质的目的是为极端情况做好准备,不能总是强调某种情况百年一遇,因为会有人在例外情况中失去性命。”

6、SPAC是投机狂热的副产品

巴菲特表示,SPAC按规定两年内必须花钱出去,如果利用别人的钱来赌博,自然表现好于伯克希尔。

但巴菲特称,我们会看很多的状况,也许这中间有一些私人的传奇公司,或者有比较好的公司和比较差的公司鱼龙混杂,可以做任何的销售,但是我觉得这是比较夸张的情况,这种等于是对市场赌博的情况。

芒格称,我不喜欢职业投资者骗人投资割韭菜,SPAC是一种“容易钱”(easy money),如果过度的话就会有很大问题,用来赌博的话是种羞耻行为。

7、Robinhood加剧了市场的投机性

被问及短线交易的时候,巴菲特称,Robinhood已经成为过去一年或一年半股市赌博属性中非常重要组成部分,他们声称免佣金,吸引了很多想要赌博的人,Robinhood这种软件没有违法但谈不上道德。赌徒押注的方式不是我尊重的方式,是在“向希望收税”。像Robinhood这样的交易应用最近为股市的“投机部分”做出了贡献,利用了个人投资者的投机倾向。

芒格则生气地表示,这种事情就是个严重错误。

短线交易人数的增加,也就是所谓的赌徒。当他们进行赌博的时候,觉得是像买彩票一样的。他们口袋里有很多现金开始行动,有时候也会得到很好的结果。然后他们买了这些股票,觉得非常有趣之后又赚钱了。这些赌徒在全世界都有的,而且他们的赌性非常强。在不同的一些情况之下,也领导到我们在进行投资的市场当中,这也是我们看到的一些事实。但是如果没有人跟你讲这样子的一些情况是不太好的话,你可能也不会发觉。

芒格:是的,用费用驱动的,而不是真正进行了良好地投资。这中间有一些费用相应的发展,所以才会发生活动。所以在某种层面之下,这种容易赚的钱,比如SPAC或其他的公司,或者得到更多的相应的费用,所以这中间会造成更多的问题,特别是对人类文明的市场当中,所以并没有更好的信用进行投资。

巴菲特:人类对于赌钱的事情有本质上的喜爱,是很多人觉得自己非常聪明。

8、现在估值更多要跟利率挂钩

有一个问题问道:现在这么多高估值的标的,特别是高科技企业,比如去年成长50%、100%甚至200%,一年取得了这样的成长,估值这么高,现在怎么去看投资?

巴菲特说,股票的价格有些时候还要跟利率去做一个比较,我昨天跟华尔街日报做一个访问的时候有一个资料,就是在星期四的时候,美国财政部发了一个长达四周的财政刺激的预案,他们发的国库券。就是关于国库券的拍卖,他们做了四周的国库券的拍卖,大概是收到的申请超过430亿,而且平均的国库券价格是100.000000,后面跟了六位数的0。大家拿到400亿的国库券,而且财政部收到的这个钱后面全是“0”。

当我们的财政部部长耶伦提到会有债务的经常性的费用,他们现在的利率支出其实是降低了8%,利率如果达到10%,如果在整个估值方面产生非常大的变化,产生的就是金钱和财富。因为出去没有在风险环境下经营,我们知道现在是短期的,所以这个现象非常有意思。

我长达25年的时间,都把保罗·萨缪尔森的书带在身边,都是解释关于经济基本面的。保罗·萨缪尔森是第一位诺贝尔经济学奖的得主,大概是在六十年代的时候是来自于美国的第一位经济学奖的得主。萨缪尔森是非常棒的作家,文笔非常犀利以我带了1973年的《经济学》。那个时候经济学刚刚作为学科进入,亚当斯密也说过也写过经济学的理论,后来又有了很多经济学家涌现出来。萨缪尔森成为了他时代最有名的经济学家。

我完全没有找到有负利息的字眼,然后找零利率,他在零利率怎么讲的?他在亚当斯密学习了这个理论几百年后提到了几点,他说你可能短期内能接受负利率,但是永远不会发生,这是他在黑暗时期提出的理论。现在我们生活在目前的环境下面,利率在去年基本上接近于零,现在也差不了多少。发了四周的短期国库券,比如说我们有1000亿的国库券,当然真实数量是超过这个的。

在疫情之前,大概从中每年有10到15亿的收益。从现在的利率去出发,可能只有达到2000万。感觉只是最低收入从15分到20分的改变一样,我觉得这是设计的初衷。这也是为什么我们的联邦储备是以这样的方式去颁布政策,因为不管怎么样,他们都是希望利率越低越好。但是如果现在的利率,如果长期以来都觉得是适当的话。这些刚才提到的公司,对他们来说就是可以更好地去交付现金。

你如果在现在的利率上打折的话,股票的价格也会变得比较低,我们也需要知道从三十年的角度去看利率,现在的时期真的是非常特殊的。我们从来都没有看到现在这种财富运作的情况,尤其是根据货币政策和财政政策去做的调整,基本上利率是接近0%。但是在经济学上,我们必须要记得一点,你永远不可能只做一件事,必须预期接下来会发生什么呢?我们提到有大概85%的美国人都收到国家给他们刺激性的支票1400美金。一年前说大概说美国40%的人在银行里没有存款,但是一下子85%的人拿到1400,收到钱的人都感觉更好了。但是借钱的人肯定不是太好。

这样的政策让我们的商业更加繁荣,让大家的心态也变得更加快乐。但是我们看一下这样的成本在之后会不会带来其他后果?如果有的话,可能又要有很多其他措施推出出来。经济学的任何措施都会有后果的,这也是为什么像苹果、谷歌这样的公司,都是好的公司,尤其是资本利得上,在经营上不会有太多的资本,如果要找到这样债券话,我觉得是不可能的。

芒格:大家都已经完全了解,我们也希望能够推展现在的经济,在欧洲也是如此,在财年上面的一些政策都是有关的。很多人对数字已经麻木了,觉得万亿不是了不起的事。您讲到1400块好像不值多少钱,我们看看以后是怎样的计划。对于我跟查理曾经看到很多的电影,专业经济学家看到这样的情形也觉得非常惊讶。我知道丘吉尔是非常保守的人,而且对很多事情的判断都是准确的。现在再讲到现在经济学家,他们对于很多事情都非常有信心。但是我们知道现在经济状况其实是更复杂了。

以上八大亮点之外,巴菲特在伯克希尔股东会回答了关于银行股、企业税等问题,同时,他强调轻资本高回报的业务模式是最好的!

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